汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时光： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近日上大一段时间生产商售销量受提供链的方面拖累，但预估仍可受惠于木浆投入由上向下，预期上大一段时间营收涨幅仅2%，而首季则呈负涨幅。”这个银行判定，上大一段时间抽纸售销量经验利益率将见顶，达15.1%，并牵动净利润同期相比升27%。下大一段时间这个银行预估售销投入百分率将为14%，同期相比趋缓1.4个月利率，并有益净利润涨幅促进至33.5%，而营收涨幅则led光通量14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安时代国家在抽纸金融产品上展示“精彩”，从去年2月发布了的财务报表中就可分辨：受抽纸金融产品相关业务员和许多金融产品理财收益拉高，今年恒安时代国家成绩达224.93亿，同期相比的发展9.6%；经营的收益达56.8亿，同期相比的发展4.6%；净收益39.07亿，同期相比的发展2.8%。高管会发出未期派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年底，彩神彩票电话造纸工业总产能利用率达142万吨左右。湿抽纸国际业务拿来一直主打受网上目标群体欢迎大家的超小形包装方式湿抽纸外，也研发推出湿厕纸及宝宝卫生湿巾纸、清洁卫生湿巾纸，进步拓展培训目前中国湿抽纸销售市场中比例，继读持续和查漏补缺在目前中国湿抽纸销售市场中的老板的地位。

本文来源地：深圳日报全各大媒体、网络信息

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